半导体行业的摩尔定律，逼迫生产企业必须以销售覆盖来抵御上一代生产线的折旧，这就是这个行业，或者说赛道最大的缺陷，即传说中的“death valley”，反过来想，也是最大的壁垒。按价值投资的角度看，这肯定不是一个好的赛道。但是与此同时，国内半导体销售额年增长率在20%以上，先进晶圆厂的产能始终处在满负荷供不应求的状态，这是一个景气行业的显著特征。