来源：腾讯证券

腾讯证券5月22日讯，疫情蔓延以来，美国经济已经从特朗普总统最大的政治资产变成了其最大的弱点。失业率正以前所未有的速度飙升，消费者支出正在消失，GDP也在崩溃。历史表明，像这样可怕的经济趋势只会为寻求连任的现任总统带来厄运。

牛津经济研究院周三发布的全美大选模型预测，新冠疫情道指的衰退将使得特朗普在11月遭遇「历史性的失败」。

该模型利用失业率、可支配收入和通货膨胀来评估选举结果，并预测特朗普将以绝对优势败选，仅会获得35%的民众选票。这与该模型在危机前预测的特朗普将赢得约55%的选票形成鲜明对比。这将是现任总统一个世纪以来最糟糕的表现。

牛津经济研究院在报告中写道，「除非出现经济奇迹，选民们才会重新支持特朗普。」该机构还补充说，经济形势将成为「特朗普在11月到来时几乎无法逾越的障碍」。

该模型准确预测对了自1948年以来除1968年和1976年以外的所有大选的普选结果。尽管有两位候选人在普选中落败，但最终赢得了总统大选，其中包括2000年的乔治-W-布什(George W. Bush)和2016年的唐纳德-特朗普(Donald Trump)。

俄亥俄州和密苏里州可能倒向民主党

全国选举模型假设经济在今年秋天仍然处于糟糕的状态，失业率超过13%，实际人均收入比一年前下降了近6%，并且出现了短暂的价格下跌，即通货紧缩。

牛津经济研究院的报告称：「经济状况仍将比大萧条最严重时期更糟。」

由牛津经济研究院(Oxford Economics)运行的另一个基于州的选举模型，结合了当地的经济趋势和汽油价格，预测特朗普将以328比210的差距严重失去选举人团。该模型预测，七个摇摆州可能将转向民主党：包括爱荷华州、威斯康辛州、密歇根州、宾夕法尼亚州、俄亥俄州、密苏里州和北卡罗来纳州。

报告称:「我们预计这些州将经历严重的经济萎缩和严重的失业，这可能影响选民的决策。」

牛津经济研究院(Oxford Economics)去年开发了这一基于各州的模型。它已经准确预测出了包括特朗普2016年的「意外」胜选在内的自1980年以来9次选举中的7次结果。

预测选情还为时过早?

然而，基于经济趋势的模型并不是政治水晶球。他们此前也从没有在疫情期间预测过选情的记录。

「传统模式在正常时期有效。但我们现在是非正常时期，」AGF Investments首席美国政策策略师格雷格-瓦利埃尔(Greg Valliere)表示。

离选举还有六个月。而过去的六个月表明，在这段时间里，世界可以发生多大的变化。6个月前，没有人预测到20%的失业率或40%的GDP崩盘。现在，这些可怕的事情似乎已不可避免。

事实上，牛津经济研究院说，它的模型有「固有的局限性」，包括它们排除了非经济因素，如候选人的议程或受欢迎程度。

仍有转机？

更重要的是，这些模型没有考虑到疫情的潜在变化。这次选举可能是对特朗普处理危机方式的公投。

「如果新感染病例真的增加，人们会认为特朗普过早开放了这个国家，」瓦利埃尔说。「但如果新感染人数下降，特朗普会得到一些赞誉。」

另一个不确定因素是疫情如何影响选民投票率。牛津经济研究院表示，民主党的高投票率可能会导致特朗普失去佛罗里达州、德克萨斯州、亚利桑那州、田纳西州和乔治亚州。

但报告称，疲软的民主党投票率，加上强劲的经济复苏，可能会让特朗普以「极其微弱」的优势赢得选举团的胜利。

还有其他迹象表明，特朗普不太可能在11月败选。

选情预测平台PredictIt的用户认为特朗普有50%的几率赢得连任。这一比例高于3月中旬的45%。

根据RealClearPolitics编制的平均赔率，博彩赔率也明显有利于特朗普。

经济衰退往往不利于现任总统

不过，很明显，一些摇摆州现在受到了严重的打击。

例如，在3月14日至5月9日期间，密歇根州、宾夕法尼亚州和内华达州超过四分之一的劳动力首次申请失业救济金。特朗普上次大获全胜的俄亥俄州，20%的劳动力在此期间首次申请失业救济金。

Raymond James华盛顿政策分析师埃德-米尔斯(Ed Mills)表示:「每位在连任前面临衰退的现任总统都输了。」

但关键在于选民是否认为经济已回到正轨，失业率能否大幅下降，以及GDP的复苏速度。

米尔斯说:「真正的辩论是选举日当天的经济状况如何。美国是否已经度过了疫情对经济冲击最严重的阶段?」

拜登若胜选，美股或迎长期熊市?

选举的不确定性可能会给股市带来风险。自3月底以来，由于市场预期美国经济将出现V型复苏，且美国联邦政府推出大规模刺激计划，美股已经大幅反弹。

华尔街不希望看到特朗普政策中亲商的成分消失。尽管投资者不喜欢特朗普的贸易政策，但他的企业减税提振了标普500指数成份股公司的盈利，并引发了一轮股票回购热潮。特朗普的放松监管和增加政府支出也提振了美股。

即便疫情仍在继续，标普500指数如今仍比特朗普当选前高出近40%。

如果拜登入主白宫——参议院倒向民主党——投资者将会担心对企业和富人的增税、对石油和天然气生产的新限制，以及金融监管的加强。

欧亚集团分析师周二在一份报告中警告称:「在几乎所有领域，特朗普都抹杀了前总统奥巴马的政治遗产。如果拜登当选总统，他将努力恢复奥巴马政府的政策立场，而且在大多数情况下，他会矫枉过正。」