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对冲基金2020年为数不多的先见之明之一，是从今夏最热门交易中抽身，转而逢低吸纳，赶上了价值股的复苏。根据高盛集团大宗经纪部门汇编的数据，过去两个月，在科技股的持续上涨引发了人们对估值泡沫的担忧之际，对股市进行多空押注的专业基金经理人退出了科技股，买入市盈率或市净率相对便宜的股票。这轮操作看起来很及时，因为在科技股血雨腥风的一个月中，价值股表现更好。随着罗素1000指数的价值股周三上涨收复本月失地，该版块9月份跑赢增长股超过5个百分点，有望创下2001年以来最佳月度相对表现。对于一年来屡屡失策的专业资金池，这个是难得的正确决定。弗吉尼亚大学和苏黎世大学的研究人员发现，对冲基金在2-3月的市场暴跌期间“不加区别”地抛售，总共抛出约1,000亿美元股票，相当于他们管理资产的4.4%。然而，根据高盛的数据，随着航空、酒店和餐饮版块迅速反弹，他们的敞口依然保持多年低点。

在Federated Hermes投资组合经历兼股票策略师Steve Chiavarone看来，对价值股恢复兴趣是有道理的。摩根大通和美国银行的策略师们表示，10年的糟糕回报已经导致价值股估值相对增长股达到历史最低水平，而从经济反弹到Covid-19疫苗的可能，都为价值股闪光创造了条件。“我们在8月中旬超配价值股，已经有一段日子没这样了，”Chiavarone说。“我们怎么考虑的？我想拥有周期性的市场部分。如果共识是正确的，那么第三季度将是有史以来GDP环比增幅最大的季度。因此，我希望持有能够从经济增速提高中受益的公司。”随着新冠疫情导致经济陷入衰退，廉价股票变得越来越便宜，因为它们中的大多数（如银行和大宗商品生产商）被认为更容易受到经济下滑的影响。但是，摩根大通策略师Marko Kolanovic表示，随着收益势头回升和病毒爆发得到控制，投资者应增强风险胃口。彭博行业研究汇编的分析师预测显示，在上个季度处于低谷之后，标普500指数利润增长预计将有所改善。预计从明年第二季度开始，价值股将报告高于增长股的盈利增长。“新冠疫情在美国正在下降，”Kolanovic在彭博电视采访中说。“随着疫情放松，价值股将占据领导地位。”当然，价值股以往的复苏例子并没有给投资者太多信心。廉价股今年至少已有三次尝试咸鱼翻身，但每次都是浅尝辄止。价值股的跑赢大盘在周二表现不振，罗素1000价值股指数跑输增长股。此外，高盛的数据显示，在上周的抛售中，对冲基金逢低买入了科技股和增长股，卖出了价值股。