ARK:特斯拉应该推出一项由人驾驶叫车服务来加快其自动驾驶战略

2020年12月24日
本文由猎星笔记翻译,原文为公开版权内容,内容仅代表作者观点,不代表猎星笔记的立场和观点,译文仅供教育及学术交流目的使用。原文标题:Tesla Should Launch a Human Driven Ride-Hail Service to Accelerate Its Autonomous Strategy,发表日期:2020年12月1日,原文链接:https://ark-invest.com/articles/analyst-research/tesla-ride-hail-update/  译者:猎星翻译团队



ARK之前详细介绍了特斯拉如果推出垂直整合的叫车服务将享有的战术优势。这里,我们将详细介绍特斯拉推出这项服务的战略逻辑。

ARK认为,通过叫车网络进行垂直整合将会:

  • 降低特斯拉财务模式的风险;
  • 为其无人驾驶出租车网络奠定运作基础;
  • 增加无人驾驶出租车计划成功的几率。


ARK相信叫车网络将提高特斯拉的盈利能力。而且,无人驾驶出租车服务的推出似乎不会占用重要的工程资源除了路由* (engineering resources except for routing)、支付集成和其他功能,这些功能将对机器人出租车的推出至关重要。

最后,垂直整合的叫车服务与高利用率的电动汽车将增加电动平台行驶里程的份额,推进特斯拉的使命,将世界转变为可持续能源。

降低财务模式的风险

尽管推出商用无人驾驶出租车业务将从根本上改变特斯拉的盈利能力,但其技术可行性多少存在不确定性。

ARK之前详细介绍了无人驾驶出租车服务如何能将特斯拉的估值提高10倍,但在我们发布的基础案例估值中,我们只给出了30%的成功概率。

通过追求垂直整合的叫车服务,特斯拉可以释放出类似于无人驾驶出租车的金融模式的好处,同时大大降低推出无人驾驶出租车网络的技术风险。

ARK相信,例如,特斯拉只要通过把卖出的第一个300万辆车加入到叫车服务中,就能每英里产生的净利润将接近无人驾驶出租车服务的水平。

如下图所示,垂直整合的叫车服务定价与Uber和Lyft等现有服务一致,每英里应该产生28美分的利润。

ARK预计,无人驾驶出租车网络的每英里价格将随着时间的推移而下降,无需人工司机的成本,并随着消费者的便利性和价值配置的增加,其利润率仍应与叫车服务类似,如下所示。

Forecasts are inherently limited and cannot be relied upon.

Source: ARK Investment Management LLC, 2020

根据ARK的研究,虽然无人驾驶出租车网络的潜在市场是叫车服务的100倍,但如果同时推出这两项服务,特斯拉将更早、更可预见地产生经常性盈利。

ARK的模型显示,到2025年,叫车业务可能会使特斯拉的经常性运营收益增加300多亿美元,相对于其独立的电动汽车业务,这将提升其估值。如果特斯拉决定放弃无人驾驶出租车的商业推出,那么仅叫车服务就可以提高其盈利能力,根据ARK的估计,最终约占公司企业价值的30%。

为无人驾驶出租车网络的运作打下基础

垂直集成叫车服务的操作要求与无人驾驶出租车系统类似,如下图所示。

为了使其无人驾驶出租车网络商业化,特斯拉必须整合支付、为乘客和司机开发路线和匹配算法、招募和培训汽车所有者加入该平台、将车队资产集中在目标市场,并吸引潜在乘客。

这些功能中的每一个都是支持叫车服务的必要条件,那么为什么特斯拉要等到完全自动驾驶的软件才开发它们呢?

Source: ARK Investment Management LLC, 2020

并非垂直整合的叫车服务的所有准备都能给特斯拉的无人驾驶出租车计划带来价值。值得注意的是,特斯拉必须针对不同城市的叫车服务制定销售和招聘策略。虽然它可以吸引司机使用其平台,但启动成本可能会超过推出无人驾驶出租车服务的成本。

这就是说,虽然司机们将致力于一个最终旨在消除其驾驶服务中间化的平台,但他们也将投资于一种资产——一种汽车——在我们看来,当它被改装成一辆无人驾驶出租车时,将会有意义地升值。司机将成为车辆经营者,激励他们保持车辆清洁、充电和利用。

增加无人驾驶出租车成功的几率

虽然特斯拉可以按时推出叫车服务,但无人驾驶出租车领域充斥着错过的时间线和错误的起步。许多汽车制造商曾期望到2020年推出真正的无人驾驶技术,但没有一家能按时交付。

2018年11月,Alphabet的子公司Waymo本应离商业推出还有两个月,但就连它的推出也推迟了大约两年。特斯拉也推迟了时间表,这表明自动驾驶相关的技术挑战令人生畏。

也就是说,我们认为特斯拉确实拥有一个显著的竞争优势:它可以获取真实世界的驾驶数据,并对其自动驾驶系统进行大规模的真实世界测试。

特斯拉的车队——今天所有的Model S、Model 3、Model X和Model Y都配备了自动驾驶——每天行驶的里程数比Waymo车队一年行驶的里程数还要多。

与Waymo相比,特斯拉可以更快地收集更多真实世界的特殊故障或墙角案例,然后在大约100万辆汽车上针对真实世界的情况进行测试解决方案。

ARK认为特斯拉已经获得了世界上最多的驾驶数据,但对特斯拉来说,叫车里程甚至可能更有价值,因为它们可以模拟未来无人驾驶出租车的行程。一个叫车网络将为特斯拉提供更多的数据来训练自动驾驶。

ARK预计,根据传统的汽车驾驶习惯,到2020年底,特斯拉每天将获得超过4000万英里的驾驶数据。

根据我们的估计,到2025年,网约车可以将真实世界的驾驶数据产生的年增长率提高约70%,如下图所示。

Source: ARK Investment Management LLC, 2020

因此,特斯拉在训练其自主神经网络的过程中,将能够接触到更多的极端情况,有可能比其他情况更快地解决完全自主的问题。更多真实世界的驾驶数据对于让监管机构相信特斯拉的自动驾驶系统是安全的也至关重要。

ARK认为,为了证明特斯拉自动驾驶汽车的性能在统计数据上优于人类司机,特斯拉必须向监管机构提供数十亿英里的数据。网约车里程可以将监管部门审批所需的时间和数据收集时间缩短数月甚至数年。

明年,在冠状病毒(coronavirus)危机之后,优步和Lyft需要工作的司机数量增加,而消费者对公共交通以外的交通工具需求增加,考虑到这一点,特斯拉的叫车网络可能是一个很好的时机。

今天,在新冠病毒爆发后,美国约有1300万零工领取失业救济金,纽约市的地铁使用率下降了近70%。叫车服务还可以提供针对潜在特斯拉买家的免费营销,尤其是在城市地区。因此,一个叫车网络不仅可以使特斯拉的盈亏底线受益,还可以在大流行期间和之后服务于公众需求。

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

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ARK:特斯拉应该推出一项由人驾驶叫车服务来加快其自动驾驶战略

本文由猎星笔记翻译,原文为公开版权内容,内容仅代表作者观点,不代表猎星笔记的立场和观点,译文仅供教育及学术交流目的使用。原文标题:Tesla Should Launch a Human Driven Ride-Hail Service to Accelerate Its Autonomous Strategy,发表日期:2020年12月1日,原文链接:https://ark-invest.com/articles/analyst-research/tesla-ride-hail-update/  译者:猎星翻译团队



ARK之前详细介绍了特斯拉如果推出垂直整合的叫车服务将享有的战术优势。这里,我们将详细介绍特斯拉推出这项服务的战略逻辑。

ARK认为,通过叫车网络进行垂直整合将会:

  • 降低特斯拉财务模式的风险;
  • 为其无人驾驶出租车网络奠定运作基础;
  • 增加无人驾驶出租车计划成功的几率。


ARK相信叫车网络将提高特斯拉的盈利能力。而且,无人驾驶出租车服务的推出似乎不会占用重要的工程资源除了路由* (engineering resources except for routing)、支付集成和其他功能,这些功能将对机器人出租车的推出至关重要。

最后,垂直整合的叫车服务与高利用率的电动汽车将增加电动平台行驶里程的份额,推进特斯拉的使命,将世界转变为可持续能源。

降低财务模式的风险

尽管推出商用无人驾驶出租车业务将从根本上改变特斯拉的盈利能力,但其技术可行性多少存在不确定性。

ARK之前详细介绍了无人驾驶出租车服务如何能将特斯拉的估值提高10倍,但在我们发布的基础案例估值中,我们只给出了30%的成功概率。

通过追求垂直整合的叫车服务,特斯拉可以释放出类似于无人驾驶出租车的金融模式的好处,同时大大降低推出无人驾驶出租车网络的技术风险。

ARK相信,例如,特斯拉只要通过把卖出的第一个300万辆车加入到叫车服务中,就能每英里产生的净利润将接近无人驾驶出租车服务的水平。

如下图所示,垂直整合的叫车服务定价与Uber和Lyft等现有服务一致,每英里应该产生28美分的利润。

ARK预计,无人驾驶出租车网络的每英里价格将随着时间的推移而下降,无需人工司机的成本,并随着消费者的便利性和价值配置的增加,其利润率仍应与叫车服务类似,如下所示。

Forecasts are inherently limited and cannot be relied upon.

Source: ARK Investment Management LLC, 2020

根据ARK的研究,虽然无人驾驶出租车网络的潜在市场是叫车服务的100倍,但如果同时推出这两项服务,特斯拉将更早、更可预见地产生经常性盈利。

ARK的模型显示,到2025年,叫车业务可能会使特斯拉的经常性运营收益增加300多亿美元,相对于其独立的电动汽车业务,这将提升其估值。如果特斯拉决定放弃无人驾驶出租车的商业推出,那么仅叫车服务就可以提高其盈利能力,根据ARK的估计,最终约占公司企业价值的30%。

为无人驾驶出租车网络的运作打下基础

垂直集成叫车服务的操作要求与无人驾驶出租车系统类似,如下图所示。

为了使其无人驾驶出租车网络商业化,特斯拉必须整合支付、为乘客和司机开发路线和匹配算法、招募和培训汽车所有者加入该平台、将车队资产集中在目标市场,并吸引潜在乘客。

这些功能中的每一个都是支持叫车服务的必要条件,那么为什么特斯拉要等到完全自动驾驶的软件才开发它们呢?

Source: ARK Investment Management LLC, 2020

并非垂直整合的叫车服务的所有准备都能给特斯拉的无人驾驶出租车计划带来价值。值得注意的是,特斯拉必须针对不同城市的叫车服务制定销售和招聘策略。虽然它可以吸引司机使用其平台,但启动成本可能会超过推出无人驾驶出租车服务的成本。

这就是说,虽然司机们将致力于一个最终旨在消除其驾驶服务中间化的平台,但他们也将投资于一种资产——一种汽车——在我们看来,当它被改装成一辆无人驾驶出租车时,将会有意义地升值。司机将成为车辆经营者,激励他们保持车辆清洁、充电和利用。

增加无人驾驶出租车成功的几率

虽然特斯拉可以按时推出叫车服务,但无人驾驶出租车领域充斥着错过的时间线和错误的起步。许多汽车制造商曾期望到2020年推出真正的无人驾驶技术,但没有一家能按时交付。

2018年11月,Alphabet的子公司Waymo本应离商业推出还有两个月,但就连它的推出也推迟了大约两年。特斯拉也推迟了时间表,这表明自动驾驶相关的技术挑战令人生畏。

也就是说,我们认为特斯拉确实拥有一个显著的竞争优势:它可以获取真实世界的驾驶数据,并对其自动驾驶系统进行大规模的真实世界测试。

特斯拉的车队——今天所有的Model S、Model 3、Model X和Model Y都配备了自动驾驶——每天行驶的里程数比Waymo车队一年行驶的里程数还要多。

与Waymo相比,特斯拉可以更快地收集更多真实世界的特殊故障或墙角案例,然后在大约100万辆汽车上针对真实世界的情况进行测试解决方案。

ARK认为特斯拉已经获得了世界上最多的驾驶数据,但对特斯拉来说,叫车里程甚至可能更有价值,因为它们可以模拟未来无人驾驶出租车的行程。一个叫车网络将为特斯拉提供更多的数据来训练自动驾驶。

ARK预计,根据传统的汽车驾驶习惯,到2020年底,特斯拉每天将获得超过4000万英里的驾驶数据。

根据我们的估计,到2025年,网约车可以将真实世界的驾驶数据产生的年增长率提高约70%,如下图所示。

Source: ARK Investment Management LLC, 2020

因此,特斯拉在训练其自主神经网络的过程中,将能够接触到更多的极端情况,有可能比其他情况更快地解决完全自主的问题。更多真实世界的驾驶数据对于让监管机构相信特斯拉的自动驾驶系统是安全的也至关重要。

ARK认为,为了证明特斯拉自动驾驶汽车的性能在统计数据上优于人类司机,特斯拉必须向监管机构提供数十亿英里的数据。网约车里程可以将监管部门审批所需的时间和数据收集时间缩短数月甚至数年。

明年,在冠状病毒(coronavirus)危机之后,优步和Lyft需要工作的司机数量增加,而消费者对公共交通以外的交通工具需求增加,考虑到这一点,特斯拉的叫车网络可能是一个很好的时机。

今天,在新冠病毒爆发后,美国约有1300万零工领取失业救济金,纽约市的地铁使用率下降了近70%。叫车服务还可以提供针对潜在特斯拉买家的免费营销,尤其是在城市地区。因此,一个叫车网络不仅可以使特斯拉的盈亏底线受益,还可以在大流行期间和之后服务于公众需求。

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