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思考这几年价值投资精进之路(2021.12.2)

2021年12月02日

此条内容被收录为精华内容

2017年,我从A股转战到美港股,从一个业余投资者决心做一个职业投资者,到现在,已经有快5个年头了。回过头来看,我不禁的想问下自己,我的价值投资的理念和买卖方式精进了吗?

一)从超短到价值投资的转变

进入美港股的第一笔投资,就是拿了全部身价去 All In 了特斯拉,我是日日研究,夜夜看,特斯拉的基本面,每个季度model X,model S 卖了多少,新工厂建设怎么样?产能地狱的问题解决了没有?特斯拉会不会破产?就在这种自我纠结与恐慌中,熬过一晚又一晚。

这一做就是两年的时间,时间来到了2019年5月份,2017年~2019年5月分左右,特斯拉是震荡行情,一只在300~330美元(1股拆5股前)震荡,好在我在A股有天天买卖做T的坏习惯,也应用到了特斯拉上,竟然让我2年下来,挣了20多万,收益翻倍。

尴尬的是,我可是做价值投资,结果做成了超短线。现在回过头看,如果当时做价投反而挣不了钱,特斯拉让我误打误撞的挣了一笔钱,再到今年的狗狗币,正如我媳妇说的,马斯克是我的Lucky Star。

这其中有一个重要转折点,就是我为什么从到短线转到价投上呢,原因也是在特斯拉上,大概是2019年6月的特斯拉出财报的那一晚,特斯拉已下载上涨了很多,我早上醒来,一睁眼看了看了账户,就挣了9000多美元,我高兴坏了,然后就把它卖了,心想还会和以前一样,会有低点再接过来,可是谁知特斯拉自此就开始一路起飞,再也没有拐头,我也是自那一次一下车,就再也没有上过车,如果持有到现在这是一笔约500万元人民币的收益,可能是改变后来之路的一次机会。就这样错过了。

然后我就总结失败经验,发现在几年不遇的大机会上,持有是最正确的。正如一句话说的,每6年,就会诞生一个1000亿美元市值的公司,显然特斯拉就是其中的一个。这次经历,让我开始从超短决心转到价值投资上。

二)价值投资的第一笔尝试:做空Zoom

从特斯拉出来后,无序的走了几个月,然后在2019年9约,我开始了我真正意义上(知行合一)的一笔价值投资就是做空Zoom,其实做空Zoom的理由很简单,就是会觉得疫情总会过去,到时候视频会议的需求会骤减,Google,亚马逊,facebook这些大公司,都有自己的视频会议软件,随着时间的拉长,他们的视频会议软件的用户体验会越来越好,与Zoom的差距也越来越小,就觉得Zoom的优势会随着时间消失。

在买了Zoom有一个星期左右,我一个朋友来我办公室找我玩,在我给他讲我做空Zoom这一笔交易的时候,得知第二天Zoom会出财报,他表示很诧异,他立刻反问我到,你不怕Zoom财报很好,第二天高开个20~40个点,你不直接爆仓悲剧了嘛!我一听,是呀,我怎么没想到,美股出财报,涨个20~30个点,没一点问题的。我只想到股价会按照我的预期走势,完全没想到不符合预期会怎么办?记得,当时是那一天晚上11点多,我是想来想去,还是平仓了一半。

幸好是平仓了一半,第二天Zoom果然高开了30多个点,朋友的这一个建议,让我少亏了10万块钱RMB。

三)做多中芯国际

从Zoom出来之后,没过多久,我就又看上了中国半导体,选择了中芯国际港股,自认为找到了一个很硬的逻辑,把自己的命运和国家绑定在一起,中芯国际强,则中国强!中国只要要发展,一定要把半导体行业给做起来,把自己这个短板给弥补了,才能从大国变强国。为此,也整理了40多篇半导体相关的文章,来真正的了解这个行业。

四)做多阿里巴巴

五)未来之路:通过期权建立对冲仓位

当在阿里巴巴亏损快20个点左右的时候,我又再次意识到了问题的严重性,回看我这几年的价投操作,似乎没有什么精进,怎么才能更近一步呢?

我意识到当开价值投资的头寸的时候,其实是风险很大的,一是有看错标的的风险,二是有左侧交易有抄底抄到半山腰的风险。就想到以前一直想利用,又怕自己水平不够的双刃剑——期权。

当购买了正股之后,再购买相应数量的期权,组成 covered call (卖 call)策略 或者 protective put (买 put)策略。对冲或增加收益,如果不这么做,我即使再做几年,水平还是那样,想象都是可怕的。

希望自己找到了正确的路,加油!

一些补充(12.7)

回过头来看我的价值投资,似乎我每一笔价值投资都离破产很近,特斯拉经历过产能地狱,model 3 各种媒体都在说生产不出来,生产出来的时候,有媒体又说 model 3的销量上来了,毛利高的model S 和 model X 销量下降。连马斯克自己都在愚人节的那天,twitter上也晒出”破产“的图片。

蔚来汽车更不用说了,别人评价李斌经历了是最惨的一年(2019年),一辆国产车能卖到50万的价格,李斌真敢想,买奔驰宝马奥迪不香吗。蔚来也经历过流动性危机,传言亦庄国际,比亚迪都与他们接触过,但都谈崩了,最后万没想到的是安徽国资委注资70个亿,让蔚来活了过来。

比特币更不用说了,传销骗局,甚至在前几天,连查理芒格都说比特币没有任何价值,作为价值投资派的老大哥说出这样的话,挺让我震惊的。

面对纷杂的信息噪音,我们是否能找到事物的客观发展规律,尝试总结出接近本质的一些东西,至关重要。

虽然案例不多,但是我在想,挣钱的人永远属于少数,这个道理永久适用,切勿盲目从众,对自己负责。

本文修改于:2021年12月07日
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

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蒋腾飞同学

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2021年12月02日

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2017年,我从A股转战到美港股,从一个业余投资者决心做一个职业投资者,到现在,已经有快5个年头了。回过头来看,我不禁的想问下自己,我的价值投资的理念和买卖方式精进了吗?

一)从超短到价值投资的转变

进入美港股的第一笔投资,就是拿了全部身价去 All In 了特斯拉,我是日日研究,夜夜看,特斯拉的基本面,每个季度model X,model S 卖了多少,新工厂建设怎么样?产能地狱的问题解决了没有?特斯拉会不会破产?就在这种自我纠结与恐慌中,熬过一晚又一晚。

这一做就是两年的时间,时间来到了2019年5月份,2017年~2019年5月分左右,特斯拉是震荡行情,一只在300~330美元(1股拆5股前)震荡,好在我在A股有天天买卖做T的坏习惯,也应用到了特斯拉上,竟然让我2年下来,挣了20多万,收益翻倍。

尴尬的是,我可是做价值投资,结果做成了超短线。现在回过头看,如果当时做价投反而挣不了钱,特斯拉让我误打误撞的挣了一笔钱,再到今年的狗狗币,正如我媳妇说的,马斯克是我的Lucky Star。

这其中有一个重要转折点,就是我为什么从到短线转到价投上呢,原因也是在特斯拉上,大概是2019年6月的特斯拉出财报的那一晚,特斯拉已下载上涨了很多,我早上醒来,一睁眼看了看了账户,就挣了9000多美元,我高兴坏了,然后就把它卖了,心想还会和以前一样,会有低点再接过来,可是谁知特斯拉自此就开始一路起飞,再也没有拐头,我也是自那一次一下车,就再也没有上过车,如果持有到现在这是一笔约500万元人民币的收益,可能是改变后来之路的一次机会。就这样错过了。

然后我就总结失败经验,发现在几年不遇的大机会上,持有是最正确的。正如一句话说的,每6年,就会诞生一个1000亿美元市值的公司,显然特斯拉就是其中的一个。这次经历,让我开始从超短决心转到价值投资上。

二)价值投资的第一笔尝试:做空Zoom

从特斯拉出来后,无序的走了几个月,然后在2019年9约,我开始了我真正意义上(知行合一)的一笔价值投资就是做空Zoom,其实做空Zoom的理由很简单,就是会觉得疫情总会过去,到时候视频会议的需求会骤减,Google,亚马逊,facebook这些大公司,都有自己的视频会议软件,随着时间的拉长,他们的视频会议软件的用户体验会越来越好,与Zoom的差距也越来越小,就觉得Zoom的优势会随着时间消失。

在买了Zoom有一个星期左右,我一个朋友来我办公室找我玩,在我给他讲我做空Zoom这一笔交易的时候,得知第二天Zoom会出财报,他表示很诧异,他立刻反问我到,你不怕Zoom财报很好,第二天高开个20~40个点,你不直接爆仓悲剧了嘛!我一听,是呀,我怎么没想到,美股出财报,涨个20~30个点,没一点问题的。我只想到股价会按照我的预期走势,完全没想到不符合预期会怎么办?记得,当时是那一天晚上11点多,我是想来想去,还是平仓了一半。

幸好是平仓了一半,第二天Zoom果然高开了30多个点,朋友的这一个建议,让我少亏了10万块钱RMB。

三)做多中芯国际

从Zoom出来之后,没过多久,我就又看上了中国半导体,选择了中芯国际港股,自认为找到了一个很硬的逻辑,把自己的命运和国家绑定在一起,中芯国际强,则中国强!中国只要要发展,一定要把半导体行业给做起来,把自己这个短板给弥补了,才能从大国变强国。为此,也整理了40多篇半导体相关的文章,来真正的了解这个行业。

四)做多阿里巴巴

五)未来之路:通过期权建立对冲仓位

当在阿里巴巴亏损快20个点左右的时候,我又再次意识到了问题的严重性,回看我这几年的价投操作,似乎没有什么精进,怎么才能更近一步呢?

我意识到当开价值投资的头寸的时候,其实是风险很大的,一是有看错标的的风险,二是有左侧交易有抄底抄到半山腰的风险。就想到以前一直想利用,又怕自己水平不够的双刃剑——期权。

当购买了正股之后,再购买相应数量的期权,组成 covered call (卖 call)策略 或者 protective put (买 put)策略。对冲或增加收益,如果不这么做,我即使再做几年,水平还是那样,想象都是可怕的。

希望自己找到了正确的路,加油!

一些补充(12.7)

回过头来看我的价值投资,似乎我每一笔价值投资都离破产很近,特斯拉经历过产能地狱,model 3 各种媒体都在说生产不出来,生产出来的时候,有媒体又说 model 3的销量上来了,毛利高的model S 和 model X 销量下降。连马斯克自己都在愚人节的那天,twitter上也晒出”破产“的图片。

蔚来汽车更不用说了,别人评价李斌经历了是最惨的一年(2019年),一辆国产车能卖到50万的价格,李斌真敢想,买奔驰宝马奥迪不香吗。蔚来也经历过流动性危机,传言亦庄国际,比亚迪都与他们接触过,但都谈崩了,最后万没想到的是安徽国资委注资70个亿,让蔚来活了过来。

比特币更不用说了,传销骗局,甚至在前几天,连查理芒格都说比特币没有任何价值,作为价值投资派的老大哥说出这样的话,挺让我震惊的。

面对纷杂的信息噪音,我们是否能找到事物的客观发展规律,尝试总结出接近本质的一些东西,至关重要。

虽然案例不多,但是我在想,挣钱的人永远属于少数,这个道理永久适用,切勿盲目从众,对自己负责。

本文修改于:2021年12月07日
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