“一个科技大国理应也会出现万亿级别的芯片上市公司。”

作者：刚好

编辑：tuya

出品：财经涂鸦

8月7日， 中芯国际(SH688981) 发布科创板上市以来首份业绩报告。二季度公司实现销售收入9亿3800万美金，环比增长4%，同比增长19%，上半年销售收入同比增加26%。毛利率相较于一季度继续成长，达到了26.5%。实现归属于公司的应占利润1亿3800万美元，与收入共同创下业绩历史新高。

7月，中芯国际在科创板上市，募得资金457亿人民币。在资金的助力下，公司管理层决定将今年原计划的从43亿美元（约300亿）资本开支提升至67亿美元（约467亿人民币）。新增的资本开支主要用于加码先进制程（14及28纳米）的产能建设，其中中芯南方正在产能建设期，同时中芯北方的北京12寸产能和天津的8寸产能今年亦处在扩张期，预计8寸将扩大产能3万片，12英寸扩大产能2万片。

由于资本开支的加大，对于固定资产的折旧将会大幅影响到到公司的毛利率，据公司测算，预计今年折旧费用的增加将对毛利率的会有5个百分点的影响，后续大额的资本开支亦会对公司的毛利率产生持续的影响。故在三季度业绩指引中，管理层给出了毛利率预期为19%-21%，与二季度呈现了显著的下降。

除毛利率指引外，公司同时给出了三季度收入指引与全年展望。三季度收入预期环比增长1%-3%，2020年全年，销售收入目标为中至高10%以上的增长，预计毛利率高于去年，全年年EBITA预计18亿美金。

基于中芯国际的该份二季报，《财经涂鸦》认为可以从两个角度进行思考。

首先对先进制程的大幅投入，可以参考京东方在面板领域的投入案例，最终京东方实现了领域内的突破，并且成为了单项领域内的全球领先企业。虽然芯片晶圆更为复杂，但《财经涂鸦》认为投入最终会见到成效，一个消费大国会成就万亿市值的茅台，那么一个科技大国理应也会出现万亿级别的芯片上市公司，会不会是中芯国际且不做判断，至少是有潜力的。

其次，一个领域内龙头企业大额的资本开支同样是值得关注的一件事情。中芯国际从300亿人民币调升至467亿的资本开支，新增近170亿的投入，对其整体产业链而言也将会受益匪浅。所以在芯片半导体领域内，在国产替代的趋势下，相信未来在中芯国际产业链内将会存在一定的机会，上游资本开支的增加更意味着下游真实利润的体现。

参考方正证券的整理，中芯国际产业链个股如下：

上游半导体设备：

1 、 刻蚀机：北方华创 、中微公司

2 、 光刻机：上微集团 、华卓清科

3 、PVD：北方华创

4 、CVD：北方华创 、中微公司 、沈阳拓荆

5 、 离子注入：中科信 、万业企业

6 、 炉管设备：北方华创 、 晶盛机电

7 、 检测设备：精测电子 、 华峰测控、 长川科技

8 、 清洗机：北方华创 、 至纯科技、 盛美半导体

9 、 其他设备：芯源微 、 大族激光、 锐科激光

上游半导体材料：

1 、 大硅片：沪硅产业 、中环股份

2 、 靶材：江丰电子 、 阿石创 、隆华科技、有研新材

3 、 高纯试剂：上海新阳 、江化微 、晶瑞股份、巨化股份

4 、 特种气体：雅克科技 、华特气体 、南大光电

5 、 抛光材料：安集科技 、鼎龙股份

6 、 光刻胶：南大光电 、飞凯材料 、容大感光、晶瑞股份

7 、 其他材料：神工光伏 、菲利华 、石英股份

中游代工：

华虹半导体 、粤芯半导体 、华润微电子

下游封测：

长电科技 、通富微电 、华天科技 、太极实业 、晶方科技 、深科技

下游设计：

1 、CPU：中科曙光 、澜起科技 、中国长城

2 、GPU：景嘉微

3 、FPGA：紫光国微 、 上海复旦

4 、 指纹识别：汇顶科技 、 兆易创新

5 、 摄像头芯片：韦尔股份 、 格科微、 汇顶科技

6 、 存储芯片：兆易创新 、 国科微、 北京君正

7 、 射频芯片：卓胜微 、 三安光电、 紫光展瑞

8 、 数字芯片：晶晨股份 、 乐鑫科技、 瑞芯微 、 全志科技

9 、 模拟芯片：圣邦股份 、 韦尔股份、 汇顶科技 、 3PEAK

10 、 功率芯片：斯达半导 、 士兰微、 捷捷微电 、 晶丰明源